商业银行理财资金五大模式 结构化配资崛起
发布时间:2019-10-09   动态浏览次数:

  21世纪经济报道记者视察领会,尽量直接的股票投资被桎梏,贸易银行仍旧查究轶群种间接渠道出席证券一、二级墟市,此中除了股权质押融资、挂钩股票理财表,尚有五类形式较为主流。

  “目前羁系对银行自有资金投资两融(融资融券)收益权、股权质押等产物立场相对较为顽固,并不策动。而对银行理财资金通过投资两融收益权、伞形信任等,尚未展现出贰言。”一位券商投行人士称。

  鉴于银行理财目前仍多为预期收益类产物,于是,构造化配资获取固定收益的形式,是银行理财资金入市的厉重渠道,此中又能够分为三类形式。

  第一类形式为“伞形构造信任”或者“伞形构造化营业”,即由银行刊行理家产物认购信任方针优先级收益权,获取优先固定收益,融资客户认购劣后收益权,凭据证券投资信任投资浮现,获取盈利个人收益(详见本报12月4日著作《银行理财资金入市:借道“伞形构造信任”》)。

  “因为银行理财资金数额大,召募效能高,于是这成为融资融券表,大户杠杆融资一个厉重渠道。”上述券商投行人士称,除了对大户供给融资,银行还为券商供给融资,这厉重通过银行理财投资两融收益权办法。

  正在融资融券迅疾伸长的布景下,券商也正在寻找资金开头。比方,日前线正证券(15.12, -0.47, -3.01%)就布告称,正在不放弃融资融券资产统统权的条件下,通过让与融资融券营业债权收益权举办融资,融资余额不超出融资融券营业实质余额。

  据悉,目前两融债权收益权让与厉重有两类对象,一类是银行理财资金、保障资金;一类是借道信任、基金子公司等资管方针。前者正在资金本钱上拥有鲜明的上风。

  上述券商投行人士展现,目前,两融收益权还未被认定为非标债券资产(而是股权类),不受理财资金8号文4%及35%两个比例范围,但羁系已正在对理财营业新羁系手腕搜求主张,存正在融资融券收益权被认定为非标债券资产的大概性。

  “咱们估计,目前理财资金投资两融收益权的范围约为幼几千亿。但因为目前银行非标投资广泛没有超标,尽管融资融券收益权被认定为非标,也不会出现太大的影响。”他称。

  21世纪经济报道记者获悉,除了上述两种配资形式,银行目前还正在饱动二级墟市股票构造化投资产物。这一类产物的形式为,银行召募资金举动优先级,财政投资者资金为劣后级,两者创办资管方针或有限联合基金,然后举办二级墟市股票生意。

  这类产物往往刻日幼于1.5年,能够设备成固定收益产物,也能够安排成拥有肯定浮动收益的产物,正在股市投资收益不佳时,财政投资者有责任回购股票,或者举办收益差额的补足。

  为了告竣银行理财资金直接股票投资,目前少少股份造贸易银行正正在通过与公募基金合营,弧线取得肯定的股权直投额度。

  21世纪经济报道记者独家获悉,目前,个人股份造银行已针对国企搀杂统统造更始,特意探究直接出席相应企业混改及股权退出计划,其告竣股权直接投资的重点正在于,通过与公募基金合营,安排境表SPV形式。

  “这类产物的更始性正在于精巧的应用了QDII渠道,从而对接相应国企混改的股权投资。”一家中幼银行资管人士称。

  理财资金正在混改投资上,更为常见的形式是银行安排构造化理家产物,理财资金通过投资于混改干系资管方针,进而间接投资混改股权。多家银行出席的中石化[微博]混改,就多是通过这种形式。

  除了该渠道,少少银行还安排了银行理财资金PE二级墟市基金形式。这一形式同样必要与基金管造公司合营,全部形式为,银行召募资金投资于信任或资管方针,然后与基金管造公司引入的投资者协同构成PE二级墟市基金,资管方针为优先级,投资者资金为劣后级。

  这一形式的更始之处正在于,银行所正在集团下的金融投资平台会与基金管造公司协同举动GP出席基金管造,造成双GP形式。

  “上述投资人可认为持有优质股权即将到期的私募基金,也可认为公司大股东。这一PE二级墟市基金即用来置备两者持有的公司股权,并从公司股权的再次出售中收获。”上述券商投行人士称。